뮤직카우, 적자 자회사로부터 자금 대여…음원까지 담보 잡혀

뮤직카우의 행보는 생존을 위한 불가피한 선택이었을 수 있으나, 비즈니스 모델의 근본적인 결함을 가리기에는 역부족으로 보입니다. 자회사의 자산을 담보로 활용하는 구조는 단기적인 유동성 확보에는 도움이 될지 모르나, 이는 결국 기업 전체의 재무적 펀더멘털을 약화시키는 '돌려막기'식 운영이라는 비판을 피하기 어렵습니다.

창업자 관점에서 볼 때, 혁신적인 자산(음원)을 보유하고 있더라도 이를 수익화할 수 있는 지속 가능한 유통 구조와 현금 흐름(Cash Flow)이 뒷받침되지 않으면 플랫폼은 모래성 위에 쌓은 성과와 같습니다. 다만, 뮤직카우가 준비 중인 조각투자 장외거래소 본인가가 성공하여 신규 수요를 창출하고 수익성을 회복한다면 반전의 기회는 존재합니다. 따라서 스타트업은 자산의 가치만큼이나 재무적 방어력을 구축하는 데 집중해야 합니다.