시장보다 40%P 더 떨어진 새내기주…코스닥 '다산다사' 정책 시험대

(etnews.com)

전자신문 IT2026년 10월 22일스타트업

올해 코스닥 신규 상장주들의 평균 수익률이 시장 평균을 40%P 이상 하회하며 정부의 '다산다사' 정책이 시험대에 오른 가운데, 상장 기업의 지속 가능한 성장을 위한 적정 가치 평가와 주관사의 검증 역량 강화가 시급한 과제로 떠오르고 있습니다.

이 글의 핵심 포인트

1올해 코스닥 상장 36개 기업의 평균 수익률은 -55%로 시장 수익률(-14.25%) 대비 40.75%P 하회
2상장 기업 중 94.4%가 시장 수익률을 밑돌았으며, 23개 기업은 상장 첫날 종가 대비 50% 이상 하락
3수요예측 경쟁률이 1000:1을 넘은 기업 중에서도 15곳이 공모가 아래로 주가 형성
4정부의 '다산다사' 정책(혁신기업 유입 확대 및 부실기업 퇴출)이 실효성 시험대에 오름
5주관사의 기업 실사 역량 강화와 기관 투자자의 성장 전망 실현 가능성 검증 필요성 대두

이 글에 대한 공공지능 분석

왜 중요한가?

신규 상장 기업의 주가 폭락은 자본 시장의 신기뢰를 저해하며, 이는 곧 혁신 기업의 핵심 자금 조달 창구인 IPO 시장의 위축과 투자 심리 악화로 이어질 수 있기 때문입니다.

어떤 배경과 맥락이 있나?

정부는 부실 기업은 신속히 퇴출하고 우량 혁신 기업의 진입은 늘리는 '다산다사' 정책을 추진 중이나, 최근 상장주들의 극심한 수익률 저하는 정책의 지속 가능성을 위협하는 요소로 작용하고 있습니다.

업계에 어떤 영향을 주나?

상장 준비 중인 스타트업들은 공모가 산정의 불확실성이 커짐에 따라, 단순한 성장성 홍보를 넘어 실질적인 수익 모델과 기업 가치를 증명해야 하는 강력한 압박을 받게 될 것입니다.

한국 시장에 어떤 시사점이 있나?

상장 직후 차익 실현에만 몰두하는 투기적 수요를 억제하고, 주관사와 기관 투자자가 기업의 중장기적 펀더멘털을 냉정하게 평가하여 적정 가격을 제시할 수 있는 시장 성숙도가 필요합니다.

이 글에 대한 큐레이터 의견

최근 코스닥 새내기주의 참혹한 성적표는 상장(IPO)이 기업의 '엑싯(Exit)'을 넘어 '지속 가능한 성장'을 위한 발판이 되지 못하고 있음을 보여줍니다. 투자자들이 상장 직후의 단기 차격에만 집중하면서 기업의 본질적인 가치가 왜곡되고, 이는 결국 상장 기업과 투자자 모두에게 손실을 입히는 악순환을 초래하고 있습니다.

창업자 입장에서는 상장 시점의 높은 경쟁률이나 공모가 상단 확정이 반드시 긍정적인 신호가 아닐 수 있음을 인지해야 합니다. 과도하게 부풀려진 공모가는 상장 후 주가 급락이라는 부메랑이 되어 돌아와, 향후 추가 자금 조달(Follow-on)을 어렵게 만들고 경영권을 위협하는 리스크가 될 수 있습니다. 즉, '높은 공모가'라는 단기적 성과와 '주가 안정성'이라는 장기적 가치 사이의 트레이드오프를 신중히 고려해야 합니다.

결국 상장 확대 정책이 성공하려면 주관사의 부실한 실사와 기관의 묻지마식 수요예측 참여를 막을 수 있는 구조적 개선이 선행되어야 합니다. 스타트업은 상장 과정에서 '화려한 성장 지표'만큼이나 '수익 구조의 안정성'과 '리스크 관리 능력'을 입증하는 데 주력해야 하며, 시장은 이를 냉정하게 평가할 수 있는 검증 시스템을 구축해야 합니다.

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