금융사 간 이동 안되는 토큰증권…‘K-갈라파고스’ 우려

(zdnet.co.kr)

ZDNet Korea2026년 9월 28일블록체인

금융위원회의 토큰증권 가이드라인이 개별 금융사 분산원장 간 자산 이동을 제한함에 따라, 유동성 고립과 비용 급증 및 보안 위험을 초래하는 'K-갈라파고스' 현상에 대한 우려가 커지고 있습니다.

이 글의 핵심 포인트

1금융위 가이드라인에 따라 하나의 토큰증권은 하나의 분산원장에서만 발행 및 유통될 수 있음
2금융사별 메인넷 구축 시 유동성이 고립되는 'K-갈라파고스' 현상 우려
3서로 다른 메인넷을 연결하는 크로스체인 브릿지 활용 시 보안 위험 및 막대한 비용 발생 가능성
4글로벌 투자자 유입을 위해 온체인 기반 실시간 자산 정산 및 상호운용성 확보 필요
5자산 이동을 통제된 방식으로 허용하는 '허보(Hub)' 모델 및 공통 기준 마련 제언

이 글에 대한 공공지능 분석

왜 중요한가?

토큰증권 시장의 핵심인 유동성이 금융사별로 파편화될 경우, 시장 규모 자체가 축소되고 글로벌 자본 유입이 차단될 수 있기 때문입니다. 이는 디지털 자산 생태계의 확장성과 한국 금융 산업의 글로벌 경쟁력을 결정짓는 중대한 제도적 문제입니다.

어떤 배경과 맥락이 있나?

현재 금융위 가이드라인은 보안과 규제 준수를 위해 증권의 발행과 유통을 특정 분산원장에 고정하고 있습니다. 이는 초기 단계의 안정성을 확보하려는 시도이나, 과거 폐쇄형 인트라넷이 개방형 인터넷 표준으로 전환되었던 역사적 사례와 대비되어 기술적 부채를 남길 수 있다는 비판을 받고 있습니다.

업계에 어떤 영향을 주나?

토큰증액 발행(STO) 관련 스타트업들은 개별 금융사 메인넷에 종속될 위험이 있으며, 향후 메인넷 통합 과정에서 발생하는 막대한 인프라 교체 비용과 기술적 난제에 직면할 수 있습니다. 또한 크로스체인 브릿지 기술 도입 시 해킹 등 보안 사고에 대한 책임 소재 문제도 발생할 수 있습니다.

한국 시장에 어떤 시사점이 있나?

한국 기업들은 초기 설계 단계부터 상호운용성(Interoperability)을 고려한 표준 프로토콜 개발에 집중해야 합니다. 단순 발행 플랫폼을 넘어, 서로 다른 체인을 연결하는 '허브' 역할이나 보안 솔루션, 혹은 규제 테두리 내에서 자산 이동을 통제하는 기술 분야에서 새로운 기회를 찾을 수 있습니다.

이 글에 대한 큐레이터 의견

토큰증권 시장의 'K-갈라파고스' 우려는 단순한 기술적 문제를 넘어, 한국 금융 산업의 디지털 경쟁력을 결정지을 수 있는 중대한 변곡점입니다. 금융당국의 규제 중심적 접근은 초기 시장의 신뢰를 확보할 수 있다는 장점이 있지만, 이는 필연적으로 유동성 파편화와 기술적 부채(Technical Debt)라는 막대한 비용을 수반합니다. 만약 향후 메인넷 간 연결이 강제될 경우, 스타트업들은 기존 시스템을 전면 재구축해야 하는 '청구서'를 마주하게 될 것입니다.

상충하는 가치 사이에서 균형을 잡는 것이 핵심입니다. 규제 준수를 위해 폐쇄적 구조를 유지하는 것은 단기적 안정성을 제공하지만, 장기적으로는 글로벌 RWA(실물자산 토큰화) 시장에서의 고립을 초래할 수 있습니다. 따라서 창업자들은 개별 금융사의 폐쇄적 메인넷에 종속되는 비즈니스 모델보다는, 규제 테두리 안에서 자산 이동을 통제할 수 있는 '허브' 역할이나 크로스체인 보안 기술과 같이 상호운용성을 해결하는 인프라 계층의 솔루션에 주목해야 합니다.

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