브로커리지 넘어 새 먹거리 찾는다…증권사, 발행어음·STO로 영토 확장

(etnews.com)

전자신문 IT2026년 9월 27일SaaS

국내 증권사들이 기존의 주식 위탁매매 중심 수익구조에서 벗어나 발행어음, IMA, 토큰증권(STO) 등 신사업으로 영역을 확장하며 자금 조달 능력 강화와 수익원 다변화를 꾀하고 있습니다.

이 글의 핵심 포인트

1삼성증권의 발행어음 인가로 국내 발행어음 사업자가 총 8곳으로 확대됨
2자기자본 8조 원 이상의 종합투자계차(IMA) 시장에 NH투자증권이 가세하며 확대 추세
3증권사들의 수익 구조가 브로커리지 의존도를 낮추고 기업금융 및 디지털 금융으로 다변화 중
4내년 2월 토큰증권(STO) 제도 시행을 앞두고 주요 증권사들의 플랫폼 구축 경쟁 심화
5유진투자증권과 비토즈의 스테이블코인 결제 PoC 등 디지털 자산과 기존 금융의 결합 가속화

이 글에 대한 공공지능 분석

왜 중요한가?

증권사의 수익 구조가 거래 수수료 중심에서 자산 운용 및 디지털 자산 플랫폼 중심으로 재편되고 있어, 금융 생태계의 자금 흐름과 주도권 변화를 예고하기 때문입니다. 이는 기업금융(IB)과 디지털 금융의 결합을 가속화합니다.

어떤 배경과 맥락이 있나?

증시 거래대금 변동성에 따른 실적 불안정성을 극복하기 위해 증권사들은 자기자본 기반의 자금 조달 수단인 발행어음과 IMA를 확대하고 있습니다. 동시에 토큰증권(STO) 제도화가 다가오며 디지털 자산 시장 선점을 위한 경쟁이 심화되고 있습니다.

업계에 어떤 영향을 주나?

STO 및 디지털 자산 플랫폼 구축 과정에서 블록체인 기술력을 보유한 핀테크 스타트업과 보안 솔루션 기업들에게 새로운 B2B 협력 기회가 열릴 것입니다. 특히 스테이블코인 결제 PoC와 같은 사례는 전통 금융과 Web3 기술의 접점을 넓힙니다.

한국 시장에 어떤 시사점이 있나?

한국 시장은 제도권 금융의 디지털 전환이 매우 빠르게 진행되고 있어, 관련 인프라를 구축하는 기술 스타트업들에게는 거대한 신규 시장이 형성될 것입니다. 다만, 규제 샌드박스와 제도화 속도에 맞춘 기술적 대응 능력이 핵심 경쟁력이 될 것입니다.

이 글에 대한 큐레이터 의견

증권사의 사업 영역 확장은 단순한 확장이 아니라 '금융의 플랫폼화'를 의미합니다. 발행어음을 통한 자금 조달 확대와 STO 플랫폼 구축은 증권사가 단순 중개자를 넘어 자산의 발행부터 유통, 결제까지 아우르는 종합 디지털 자산 운영자로 진화하고 있음을 보여줍니다. 이는 Web3 기반의 자산 토큰화 프로젝트를 준비하는 스타트업들에게 강력한 인프라 파트너가 등장했음을 시사합니다.

하지만 주의해야 할 점은 '규제 리스크'와 '전통 금융의 독점화'입니다. STO 시장이 제도권 내에서 증권사 중심으로 재편될 경우, 혁신적인 아이디어를 가진 스타트업이 단순한 기술 공급자(Vendor)로 전락할 위험이 있습니다. 따라서 창업자들은 증권사의 플랫폼에 종속되지 않으면서도, 그들이 해결하지 못하는 틈새 자산(Niche Asset)의 토큰화나 사용자 경험(UX) 차별화 전략을 통해 독자적인 생존 전략을 구축해야 합니다.

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