코스닥, 혁신기업 성장시장으로 재설계해야…”코스피 경유시장 인식 탈피 필요”

(platum.kr)

플래텀2026년 4월 21일스타트업

코스닥, 혁신기업 성장시장으로 재설계해야…”코스피 경유시장 인식 탈피 필요”

코스닥이 코스피의 '경유 시장'이라는 인식을 탈피하고, 혁신기업의 진정한 성장과 회수를 지원하는 독립적인 성장 시장으로 재설계되어야 한다는 전문가들의 목소리가 커지고 있습니다. 이를 위해 상장 심사 제도 개선, 기업가치 산정 방식의 혁신, 코넥스와의 역할 분담 등 구조적 개편이 시급한 과제로 제시되었습니다.

이 글의 핵심 포인트

1코스닥의 역할 재정립: 코스피 경유 시장이 아닌 독립적인 혁신기업 성장·회수 시장으로의 재설계 필요
2구조적 한계 지적: 상장 심사 지연, 행정 부담, PER 중심의 공모가 산정 관행이 자금 조달의 장애물로 작용
3제도적 해법 제시: 기술특례 상장 개혁, 기업가치 산정 방식 개선, 복수의결권 제도 도입 등
4시장 간 역할 분담: 코넥스(인큐베이팅)와 코스닥(성장시장) 간의 정교한 연계 설계 필요
5자본 유입 확대: 장기 자금 확충 및 성장성과 기술성을 반영한 '책임형 상장 구조' 도입 강조

이 글에 대한 공공지능 분석

왜 중요한가

스타트업 생태계의 선순환을 결정짓는 핵심 요소인 '엑싯(Exit) 경로'가 흔들리고 있기 때문입니다. 코스닥이 단순한 상장 전 단계로 전락하면 벤처캐피털(VC)의 자금 회수가 어려워지고, 이는 다시 초기 스타트업에 대한 투자 위축으로 이어지는 악순점(Vicious Cycle)을 만듭니다.

배경과 맥락

현재 코스닥은 우량 기업들이 코스피나 해외 시장으로 이탈하는 현상과 함께, 재무 지표 중심의 경직된 상장 심사 및 PER 중심의 공모가 산정 관행이라는 구조적 한계에 직면해 있습니다. 또한, 코넥스와 코스닥 간의 명확한 역할 분담이 부족하여 시장의 효율성이 저하된 상태입니다.

업계 영향

상장 심사 지연과 행정적 부담은 스케일업 단계에 있는 기업들의 자금 조달 타이밍을 놓치게 만드는 직접적인 위협 요소입니다. 만약 기술특례 상장 제도 개혁과 복수의결권 도입 등 제도적 개선이 이루어진다면, 기술력 중심의 스타트업들에게는 더 넓은 자본 조달의 기회가 열릴 것입니다.

한국 시장 시사점

한국 스타트업 생태계가 지속 가능하려면 '성장성'과 '기술성'을 제대로 평가받을 수 있는 시장 환경 조성이 필수적입니다. 기업들은 단순 매출 증대를 넘어, 시장의 새로운 평가 기준(책임형 상장 구조 등)에 부합하는 질적 성장 지표를 확보하는 전략이 필요합니다.

이 글에 대한 큐레이터 의견

코스닥이 '코스피로 가기 위한 정거장'으로 인식되는 한, 한국의 혁신 기업들은 상장 후 더 큰 시장을 찾아 떠날 수밖에 없습니다. 이는 국내 자본 시장의 공동화 현상을 초래하며, 창업가들에게는 국내 시장에서의 스케일업 동기를 저하시키는 치명적인 위협입니다. 이번 포럼에서 논의된 '책임형 상장 구조'와 '기업가치 산정 방식 개선'은 단순한 제도 수정을 넘어, 시장의 패러 lack을 바꾸는 근본적인 전환점이 되어야 합니다.

창업자 관점에서는 양날의 검이 될 수 있습니다. 기술특례 상장이나 복수의결권 도입 같은 규제 완화는 분명한 기회이지만, '책임형 상장'이라는 명목하에 요구될 기술적·질적 검증의 수준은 훨씬 높아질 수 있습니다. 따라서 이제는 단순한 재무적 성과(Revenue)를 넘어, 시장이 신뢰할 수 있는 '지속 가능한 기술력'과 '데이터 기반의 성장 증명'을 준비하는 고도화된 경영 전략이 요구됩니다.

원문 보기 →