에어 캐나다는 에어로플랜을 매각하고 다시 인수했으며, 현재는 쿼터 지분을 또다시 매각했습니다.

이번 에어캐나다의 결정은 자산 유동화를 통한 재무 건전성 확보라는 측면에서 매우 영리한 전략입니다. 특히 항공기 운영이라는 고비용·저수익 구조를 가진 본업과, 고객 데이터를 기반으로 한 고수익·고가치 로열티 프로그램을 분리하여 시장 가치를 재평가받은 점은 스타트업이 핵심 IP의 가치를 증명할 때 참고할 만한 모델입니다.

다만, 로열티 프로그램의 지분 매각은 장기적으로 본업과의 시너지 약화라는 리스크를 내포합니다. 외부 투자자들의 수익 극대화 요구가 에어로플랜의 운영 정책에 개입될 경우, 항공사의 고객 경험 전략과 충돌할 수 있기 때문입니다. 따라서 창업자들은 자산 유동화 과정에서 '운영 통제권'을 어떻게 유지하며 핵심 비즈니스 모델과의 정렬(Alignment)을 지켜낼 것인지에 대한 정교한 설계가 필요합니다.